ارزیابی عملکرد شرکت‌های ارفع، فجر، فخاس، فسبزوار، فسپا، فغدیر، فنورد، کپرور و کطبس بر اساس صورت‌های مالی فصل بهار ۱۴۰۵ و گزارش‌های ماهانه تابستان نشان می‌دهد مجموعه این شرکت‌ها از منظر سودآوری، حاشیه سود و نسبت قیمت به درآمد، وضعیت قابل‌توجهی دارند.
بر اساس داده‌های منتشرشده، نسبت P/E گذشته‌نگر (TTM) این ۹ شرکت در محدوده ۶.۸ تا ۱۳.۹ قرار دارد. در این میان، فسبزوار با نسبت P/E معادل ۶.۸ کمترین نسبت را به خود اختصاص داده و پس از آن ارفع با ۷.۷ و فجر با ۸.۲ قرار دارند. در مقابل، کطبس با نسبت ۱۳.۹ بالاترین نسبت قیمت به درآمد را در میان نمادهای بررسی‌شده ثبت کرده است.
از منظر سودآوری، شرکت آهن و فولاد ارفع با ثبت ۳۸ هزار و ۸۹۹ میلیارد ریال سود خالص در فصل بهار ۱۴۰۵، در صدر شرکت‌های مورد بررسی قرار گرفته است. فسبزوار نیز با حدود ۱۹ هزار و ۹۲۳ میلیارد ریال و فغدیر با حدود ۱۹ هزار و ۸۸۲ میلیارد ریال سود خالص، عملکرد قابل‌توجهی داشته‌اند. فخاس نیز در این دوره حدود ۱۸ هزار و ۴۴۷ میلیارد ریال سود خالص ثبت کرده است.
در بخش درآمد عملیاتی نیز فخاس با حدود ۱۵۹ هزار و ۴۵۴ میلیارد ریال درآمد در تابستان ۱۴۰۵، بیشترین رقم را در میان شرکت‌های این فهرست به ثبت رسانده است. ارفع با حدود ۱۴۱ هزار و ۹۱۱ میلیارد ریال و فغدیر با بیش از ۱۲۴ هزار و ۳۱۶ میلیارد ریال در رتبه‌های بعدی قرار دارند.
حاشیه سود؛ مزیت رقابتی شرکت‌های زنجیره فولاد
یکی از نکات قابل‌توجه در بررسی این شرکت‌ها، سطح حاشیه سود آنهاست. بر اساس اطلاعات جدول، حاشیه سود فسبزوار در بهار ۱۴۰۵ به ۳۶ درصد رسیده، در حالی که این شاخص در سال ۱۴۰۴ معادل ۳۷ درصد بوده است. فجر نیز حاشیه سود ۴۴ درصدی را در بهار ۱۴۰۵ ثبت کرده که نسبت به ۱۵ درصد سال گذشته افزایش قابل‌توجهی دارد.
همچنین فسپا با حاشیه سود ۵۴ درصدی و کطبس با ۵۱ درصد، در میان شرکت‌های بررسی‌شده از حاشیه سود بالایی برخوردارند. ارفع نیز حاشیه سود ۲۹ درصدی را در فصل بهار به ثبت رسانده است.
تداوم کسری عرضه در بالادست؛ فرصتی برای حفظ سودآوری
نکته مهم در تحلیل چشم‌انداز این شرکت‌ها، وضعیت عرضه و تقاضا در زنجیره فولاد است. تا زمانی که کسری عرضه در بخش بالادستی زنجیره ادامه داشته باشد، محصولات شرکت‌های تولیدکننده از شرایط رقابتی در بازار برخوردار خواهند بود و این موضوع می‌تواند به حفظ حاشیه سود آنها کمک کند.
از سوی دیگر، در صورت افزایش عرضه مواد اولیه و کاهش حاشیه سود، این شرکت‌ها می‌توانند با استفاده از ظرفیت‌های تولیدی خود، حجم تولید و فروش را افزایش دهند و بخشی از فشار ناشی از افت حاشیه سود را از طریق رشد مقدار تولید جبران کنند.
بر همین اساس، ترکیب حاشیه سود مناسب، نسبت‌های ارزش‌گذاری قابل‌توجه و امکان افزایش تولید در سناریوهای مختلف بازار، از جمله عواملی است که می‌تواند در ارزیابی این ۹ شرکت مورد توجه قرار گیرد.
البته این تصویر مثبت به معنای نبود ریسک نیست و عواملی همچون قیمت مواد اولیه، محدودیت‌های انرژی، نرخ فروش محصولات، سیاست‌های قیمت‌گذاری و میزان تحقق ظرفیت تولید می‌توانند بر عملکرد آتی شرکت‌ها اثرگذار باشند.
در مجموع، ارفع، فجر، فخاس، فسبزوار، فسپا، فغدیر، فنورد، کپرور و کطبس از جمله نمادهایی هستند که بررسی هم‌زمان صورت‌های مالی، نسبت‌های ارزش‌گذاری و ظرفیت تولید آنها می‌تواند تصویر دقیق‌تری از فرصت‌ها و ریسک‌های سرمایه‌گذاری در بخش معدن و صنایع فولادی بازار سرمایه ارائه دهد.